空中网创始人杨宁：忽悠就是融资能力

天使投资人

天使投资人又被称为投资天使(BusinessAngel)，天使投资是权益资本投资的一种形式，指具有一定净财富的个人，对具有巨大发展潜力的初创企业进行早期的直接投资，属于一种自发而又分散的民间投资方式。

天使投资一词源于纽约百老汇，特指富人出资资助一些具有社会意义演出的公益行为，对于那些充满理想的演员来说，这些赞助者就像天使一样从天而降，使他们的美好理想变为现实。后来，天使投资被引申为一种对高风险，高收益的新兴企业的早期投资。相应地，这些进行投资的富人就被称为投资天使，商业天使，天使投资者或天使投资家。那些用于投资的资本就叫天使资本。

天使资本主要有三个来源：1.曾经的创业者；2.传统意义上的富翁；3.大型高科技公司或跨国公司的高级管理者。

当初投资两名学生布林和佩奇的几位斯坦福大学的教授，后来在这笔对Google的天使投资中，1万美元获得了10亿美元的回报―――在欧美高新技术企业的迅速发展过程中，在企业孵化期就给予其“婴儿奶粉”的天使投资，起到了至关重要的作用，而天使投资这种欧美较为成熟的投资模式，也一直在以“高风险、高回报”的传奇性吸引着人们的目光。

“在硅谷，你做什么人们都知道”，而在天使投资尚处于起步阶段的中国，如何能使松散状态的天使投资人更有效地找到好项目？

10月13日，在深圳举办的首届中国天使投资论坛上，深圳市南山区科技局，深圳市天使投资人俱乐部， 清华大学深圳研究生院联合宣布，成立“中国天使投资项目路演中心”，并希望以此提供创业整合机制，让该中心成为高等大学研发与投资的对接平台。

与此同时，深圳市创新投资集团董事长靳海涛、深港产学研产业投资公司董事长厉伟、A8音乐网集团董事长刘晓松、空中网总裁杨宁等著名投资人均表示，主张采用联合的方式进行天使投资，同时加强天使投资人的互动沟通―――看来，无论是从产业的纵向还是横向，中国的本土投资人都将发挥更大的“组合”威力。

政府引导创新组合机制

“清华大学每年申报专利有800多项，但最后绝大部分都没有真正被利用，而我们在参观欧美大学时发现，他们申请专利的绝对数字或许低于我们，但其专利转化为产品的利用率却非常高。”清华大学深圳研究生院副院长马辉，在谈到“产、学、研”的转化时如是说，而其中资本无疑将起到重要的孵化作用。马辉同时表示，相信中心将发挥其在创新价值链中的连接作用。

据介绍，该中心将建立资本整合机制，成为高等大学研发与投资的对接平台，并计划定期组织研讨，为投资双方创造机会，为中小企业提供各方面的扶持。

“天使投资的参与者不光是企业家，也应该有政府。”深圳市创新投资集团董事长靳海涛透露，深圳也将成立由政府基金起引导作用的“天使投资政府引导基金”，深圳投资界的同行已经就此对政府提出有关建议，政府方面也正在研究当中。

此前，2006年3月22日，国内第一只创投引导基金在苏州工业园区成立，总规模达10亿元。

高风险的资本游戏

“处于襁褓中的企业，或者凭一纸商业计划书，就要判断出其是不是有成长为大公司的潜质，所以做天使投资人，要有‘火眼金睛’，不仅能分辨出妖精，还要能最后带着几个‘妖精’去西天取到真经。”从深港产学研产业投资公司董事长厉伟这个比喻可以看出，判断力、耐性以及其积累的资源，都是风险投资人必备的素质。

“如果到处都是天使投资人，那就不是天使，而是鸟人。”厉伟在这个玩笑过后提示人们，“成功的几率几乎等于失败的倍数，所以千万不要把救命养老的钱拿来做天使投资。”

深圳市创新投资集团董事长靳海涛也表示，目前其天使投资的5个项目，“两个基本成功，一个基本失败，两个初步成功。”这种概率不仅令业内人士艳羡，靳海涛也表示，“这种成功的运气连我自己都没想到。”

提倡联合投资降低风险

A8音乐网集团董事长刘晓松投资过腾讯、空中网总裁杨宁投资过亿友网等，尽管有这些成功的天使投资经历，但是论坛上，这些投资者凑到一起，仍是提倡“联合”投资，“拉来的朋友越多越好。”一是为了降低风险，二是为了扩充资源，因为寻找天使投资的企业都还处于“弱小”状态，按杨宁的说法。“不一定哪个朋友的什么想法或资源，可以给公司带来很大的帮助。”

A8董事长刘晓松表示，“投资人之间可能会有竞争，天使投资人彼此间提倡多交流。”而对于有些VC(风险)所提到的联合投资可能会碰到的投资人意见不一的情况，刘晓松表示，几个天使投资人可推选代表统一表达意见。

今年3月，深圳天使投资人俱乐部成立。据了解，以往天使投资往往集中在很小的圈子当中，如刘晓松当年曾是腾讯的天使投资人，后来厉伟的深港产学研又投资A8；TOM在线的CEO王雷雷曾经是空中网的天使投资人，而在相关的机构团体成立后，以往主要以个体行为为主的本土天使投资，在产生联动之后，对国内整个天使投资人行业、包括初创企业的发展都得到进一步的提升。

深圳市创新投资集团董事长、天使投资人俱乐部主席靳海涛：“创业团队最重要”

高风险是天使投资不可回避的话题，深圳市创新投资集团有限公司董事长、天使投资人俱乐部主席靳海涛表示，“天使投资是富人的游戏”。

盈利并不代表成功

靳海涛说，2006年到现在一年多的时间之内，创新投一共投了5个天使投资项目。这5个项目目前总的状况是，两个基本成功、两个初步成功、一个基本失败。

“结果非常好，我自己都想不到，本来是成一败九或者是成二败八的事。”靳海涛表示。

但其又指出，“盈利并不代表成功。”这些公司大部分还没有盈利，有两个盈利的，一个盈利的其列为基本成功，有一个盈利的其认为基本失败。这些项目当中，从项目的行业分析来看，一个是软件+网络服务，一个是高科技的产品研发，一个是消费类电子产品的研产销一条龙的方案，一个是制造业+高端服务，还有一个是个性化的高端服务。

靳海涛说，我们从案例来看，最好的是两个基本成功，其成功的原因，最重要的因素是团队非常优秀，第一条取胜的原则就是团队特别有名，第二才是在原创前的结构设计比较好。我们看了基本失败的项目，虽然现在盈利，但与我们当时的初衷是不吻合的，而且这种盈利不可能保持将来的高成长，主要的原因是团队运作能力不行。